Юридические советы

Снижение инвестиций в основной капитал причины

Объемы инвестиций в основной капитал в Удмуртии по итогам первого полугодия 2018 года сократились на 6,5%, продолжив негативный тренд прошлого года. В региональном правительстве причину в снижении показателя связывают с завершением инвестиционных стратегий по модернизации производства на крупных предприятиях Удмуртии. В «Эксперт РА» отмечают невысокий инвестиционный потенциал региона — доля инвестиций в основной капитал в ВРП республики составляет лишь 13,8%. Сегодня эксперты видят пути увеличения инвестиционной активности Удмуртии в создании специальных экономических зон и территорий опережающего развития.

Инвестиции в основной капитал предприятий Удмуртии в первом полугодии 2018 года сохранили тенденцию к снижению. Как сообщает Удмуртстат, объемы вложений в основной капитал по полному кругу хозяйствующих субъектов региона сократились на 6,5% по отношению к аналогичному периоду 2017 года, составив 31,12 млрд руб. Статистики отмечают, что по этому показателю Удмуртия занимает восьмое место среди регионов ПФО. Вложения в основной капитал организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства, составили 19,8 млрд руб., что на 4,5% меньше, чем годом ранее. В процентном соотношении источники инвестиций распределились следующим образом: 88% — собственные средства предприятий, 4% — средства бюджета, 2% — банковские кредиты, 4% — иные привлеченные средства. Как и годом ранее, наибольший объем вложений в основной капитал направлен в добычу полезных ископаемых — 6 млрд руб. и в сферу обрабатывающего производства — 6,5 млрд руб.

По итогам 2017 года объем инвестиций в основной капитал в Удмуртии составил 79,9 млрд руб., что на 8% ниже уровня предшествующего года. 78% объема инвестиций — собственные средства предприятий и организаций, 11% — бюджетные средства, 4% — банковские кредиты, 3% — привлеченные для долевого строительства средства. Наибольший объем инвестиций — 13,3 млрд руб. был направлен в добычу полезных ископаемых, в обрабатывающие производства — 13,2 млрд руб.

Почему роста инвестиций в Удмуртии ждут в четвертом квартале

Региональное правительство связывает сложившуюся ситуацию с завершением инвестиционных стратегий по модернизации производства на крупных предприятиях Удмуртии. «Концерн “Калашников” начал достаточно давно модернизацию. В следующем году закончится цикл обновления производства на Ижевском механическом заводе. Ветрогенераторы КБ "СЭГЗ — Электромаш" — тоже результат инвестиций в основной капитал, но они были совершены ранее. Есть у этого показателя некая цикличность, и, наверное, какой-то цикл подходит у нас к концу. Но это не снимает с нас ответственности за то, сколько инвестиций приходит в регион»,— прокомментировал первый вице-премьер Удмуртии Александр Свинин. Господин Свинин заметил, что потенциал предприятий Удмуртии, выявленный в ходе создания карты инвестиционных возможностей, реализован не в полном объеме. «Проекты, которые мы сейчас ведем, падение показателя компенсируют не полностью, но все же помогут выровнять ситуацию»,— добавил первый вице-премьер региона.

В «Эксперт РА» считают, что объем инвестиций в основной капитал может быть волатильным не только в течение года, но и колебаться от года к году. «Связано это со сроками реализации крупных инвестиционных проектов. В периоды, когда одни из них завершаются, а реализация новых еще не началась, объем инвестиций в регионе снижается»,— рассказала “Ъ-Удмуртия” ведущий аналитик по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Екатерина Корешкова. Собеседница оценила инвестиционный потенциал Удмуртии как невысокий. «Доля инвестиций в основной капитал в валовом региональном продукте республики находится на низком уровне и составляет 13,8%. Тем не менее регион активно использует меры поддержки инвесторов для повышения инвестиционной привлекательности — предоставление налоговых льгот, государственных гарантий, субсидий на возмещение части процентной ставки по кредитам банков и части затрат по лизинговым платежам на инвестиционные цели»,— отмечает собеседница.

К ослаблению притока инвестиций в основной капитал, по мнению экспертов, мог привести пессимизм инвесторов на фоне увеличивающейся налоговой нагрузки и продолжающегося снижения покупательской способности населения страны. «Постоянное изменение налоговой нагрузки в сторону увеличения, а также рост издержек, связанных с тарифным регулированием, не добавляют оптимизма бизнесу, а по большому счету подрывают инвестиционную привлекательность страны в целом. Потребительский спрос не растет и в обозримой перспективе расти не будет, в связи с чем у инвесторов возникает главный вопрос: кто будет потребителем товаров и услуг, произведенных вследствие вложенных инвестиций?»— рассказал в беседе с “Ъ-Удмуртия” ведущий эксперт компании «Финэкспертиза» Игорь Шестаков. В числе основных факторов инвестиционной привлекательности регионов господин Шестаков называет близость рынков сбыта, платежеспособный спрос, дешевизну и доступность ресурсов для производства, прозрачность во взаимодействии с госорганами и предсказуемость местных элит. «Всякий раз, когда мы, оценивая тот или иной регион, вычеркиваем один из пунктов этого списка, понимаем, что существует барьер для инвестирования»,— добавил господин Шестаков.

Читайте также:  Как найти договор на сайте госзакупок

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, напротив, в целом по стране отмечает рост инвестиций в основной капитал на 3,2% в первом полугодии 2018 года. «По регионам картина складывается неравномерная, есть и лидеры, и отстающие. На Алтае, к примеру, вложения в основной капитал достигли роста 25%, в Тюменской области увеличились на 44%, в то время как в Москве рост составил лишь 4,8%»,— отметил господин Ващенко. По мнению эксперта, на усиление инвестиционной активности предприятий влияют состояние инфраструктуры в регионе и доступ к электросетям. «Для предпринимателей важна стабильность, что не будут меняться налоговые режимы, вводиться административные барьеры. Крупный бизнес заинтересован развиваться в тех местах, где эти вопросы уже хотя бы частично решены — в специальных экономических зонах»,— отмечает господин Ващенко. По мнению эксперта, наличие территорий опережающего развития может заметно повлиять на динамику инвестиций в основной капитал предприятий Удмуртии.

Последние месяцы ознаменованы снижением активности российских и иностранных инвесторов. Каковы же последствия данного процесса и есть ли предпосылки для улучшения ситуации?
Александр ВАСИЛЬЕВ, к. э. н.

Распространение кризисных явлений на российскую экономику продолжается. Снижение ВВП в январе текущего года достигло, по оценке Минэкономразвития, 8,8 % от уровня того же периода прошлого года (при росте на 1,1 % в IV квартале 2008 г.). Усилился спад в промышленности: выпуск продукции в январе 2009 г. уменьшился на 16 % по сравнению с январем 2008 г., хотя в декабре минувшего года снижение составляло 10,3 %, а в ноябре — лишь 8,7 %.
Одним из важнейших факторов усиления экономического спада стало сокращение инвестиционной активности как внутренних, так и зарубежных инвесторов. Этому способствовали следующие причины:

  • дефицит финансовых ресурсов на мировых рынках из-за глобального кризиса ликвидности, который в свою очередь привел к существенному ужесточению требований западных кредиторов к отечественным компаниям-заемщикам;
  • усилия Банка России по ограничению рублевой ликвидности на внутреннем рынке, сокращение кредитования финансового сектора, сохранение ставки рефинансирования на довольно высоком уровне (13 % с декабря 2008 г.). Данные меры привели к снижению объемов кредитования российскими банками нефинансовых организаций и к повышению ими кредитных ставок. По данным ЦБ, темпы роста кредитования российских предприятий к концу 2008 г. снизились до 34 % (от уровня того же периода 2007 г.) по сравнению с 50–55 % в середине прошлого года. Ставки по рублевым кредитам отечественным предприятиям в середине прошлого года варьировались в диапазоне 11–11,5 % годовых, а в декабре они выросли до 15,6 %;
  • значительный отток капитала из России за рубеж. В IV квартале 2008 г. он достиг 130,5 млрд долл. (что превышает суммарный приток иностранного капитала в Россию за три предшествующих года). В январе 2009 г. еще около 40 млрд долл. «ушло» за рубеж, что привело к уменьшению объема инвестиционных ресурсов внутри страны;
  • резкое снижение прибыли российских компаний, которая остается одним из основных источников инвестиционных ресурсов. По данным Росстата, в октябре — ноябре 2008 г. сальдированная прибыль российских предприятий (за вычетом убытков) сократилась в 10 раз по сравнению с показателями середины года, а в декабре сменилась убытками, которые достигли 581 млрд руб. Это произошло вследствие сокращения объемов производства и экспортной выручки предприятий (прежде всего из-за снижения цен на нефть и металлы);
  • снижение инвестиционных рейтингов крупнейших российских компаний и банков и суверенного рейтинга России агентствами S&P (в декабре 2008 г.) и Fitch (в феврале 2009 г.).
Читайте также:  Оплата больничного бабушке по уходу за внуком

Зарубежные инвесторы, так же как и внутренние, резко снизили финансирование российских проектов. По данным Росстата, в IV квартале 2008 г. в российскую экономику поступило лишь 28 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 15,2 % меньше показателя IV квартала 2007 г. В том числе объем прямых иностранных инвестиций сократился на 4 %, портфельных — в 22 раза (в связи с падением российского фондового рынка почти вдвое — на 48 % за этот период), прочих инвестиций (в основном в виде кредитов и банковских вкладов) — на 10 %. Еще пессимистичнее оценки Банка России, основанные на методологии платежного баланса, согласно которым в IV квартале 2008 г. отток иностранных инвестиций из сектора российских нефинансовых предприятий составил 8,6 млрд долл., а из банковского сектора — 28,1 млрд долл. (см. рис. 2).

В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, спад был значительно ниже. В частности, производство продуктов питания уменьшилось в январе 2009 г. лишь на 3,6 % по сравнению с январем 2008 г.
Однако даже крупнейшие компании страны вынуждены пересматривать свои инвестиционные проекты в условиях дефицита финансовых ресурсов. Так, Газпром заявил о намерении пересмотреть свой бюджет и инвестиционную программу на 2009 г., сохранив в них лишь проекты, рентабельные при цене на нефть не более 25 долл. / баррель. В результате общий объем инвестпрограммы холдинга может сократиться на 23 %, до 713 млрд руб.
Еще одним следствием падения активности инвесторов стало сокращение объемов строительных работ (на 17 % по сравнению с январем прошлого года) и жилищного строительства (на 4 %). При этом эксперты признают, что в строительном секторе падение производства сдерживается существенной долей государственных инвестиций, а также сохранением «инерционного» роста ипотечного строительства. В результате, несмотря на сокращение объемов продаж недвижимости, наметившееся снижение цен на нее и уменьшение ипотечного кредитования, подрядные организации успешно завершают начатые и профинансированные стройки. Тем не менее участники рынка предрекают значительное сокращение объемов строительства в России в ближайшие месяцы.

Цеха завода, на котором остановлено производство

По данным Росстата, инвестиции в основной капитал в России в мае 2014 года снизились на 2,6% по сравнению с маем 2013 года.

Постоянное сокращение инвестиций происходит весь этот год. В апреле они уменьшились на 2,7%, в марте — на 4,3%, в феврале — на 3,5%, в январе — на 7%.

Таким образом, в целом с начала года инвестиции уменьшились на 3,8% по сравнению с январем — маем 2013 года.

Динамика инвестиций начала потихоньку отставать от нормального уровня, функционально соответствующего другим макроэкономическим параметрам, уже два года назад, обращает внимание заместитель директора Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Валерий Миронов.

«У нас не инвестиционная функция, а инвестиционная фикция: по итогам первых четырех месяцев года ВВП вырос на 0,9%, и инвестиции не должны быть отрицательными», — считает он.

Россия подросла

Кроме того, промышленное производство в мае выросло на 2,8%, о чем писала «Газета.Ru». А 1% роста производства обычно соответствует 2-процентному росту инвестиций, сообщил аналитик. Плюс ко всему вступление России в ВТО должно было дать инвестиционный прирост, необходимый предприятиям для выхода на внешние рынки.

Читайте также:  Договор юридического сопровождения физического лица

Подобный разрыв дает повод усомниться в том, что цифры Росстата соответствуют действительности. «Мы по-прежнему относимся к данным официальной статистики с некоторым недоверием, особенно учитывая происходящий в настоящее время рост производства стройматериалов, — указывают аналитики компании Sberbank CIB Евгений Гавриленков, Антон Струченевский и Сергей Коныгин. — Стоит напомнить, что такая ситуация со статистикой наблюдается весь последний год. Интересно, что за этот период рост объемов ввода в эксплуатацию новых жилых домов заметно ускорился — с 8,3% во II квартале 2013 года до 28,7% по итогам первых пяти месяцев 2014-го. Судя по всему, фактические результаты в строительном секторе лучше официальной оценки. В целом данные официальной статистики вполне соответствуют нашему прогнозу роста ВВП на текущий год (0,2%)».

Причины такого отставания инвестиционного процесса не макроэкономические, а чисто поведенческие, психологические, делает вывод Миронов. После майских указов Путина 2012 года повысилась неопределенность, связанная с экономической политикой государства, продолжается противоборство «либералов» и дирижистов. А в 2014 году угнетение инвестиций было усилено обострением геополитической ситуации и «отпуском» курса рубля.

Многие бизнесмены придерживают свободные денежные ресурсы, храня их на счетах или выводя за рубеж.

Деньги текут медленнее

Нет особого притока денег и из-за границы. «Снижение инвестиций в основной капитал объясняется неопределенностью на финансовом и валютном рынке, — соглашается глава аналитического отдела брокерской компании FBS Елизавета Белугина. — Санкции и напряженность в российско-украинских отношениях не способствуют созданию здорового и позитивного настроя со стороны инвесторов».

И перспектив улучшения ситуации не видно. Министерство экономического развития ожидает падения инвестиций в основной капитал по итогам года на 2,4%. Консенсус-прогноз аналитиков, подготовленный информагентством «Интерфакс» в конце мая, предполагает снижение инвестиций в 2014 году на 3,6%. «По нашим прогнозам, в ближайшие месяцы этот показатель будет оставаться слабым, а рост экономики России составит в этом году меньше 1%», — прогнозирует Белугина.

— Учитывая наблюдаемое ускорение роста производства в обрабатывающей промышленности, можно говорить о все более усиливающемся расхождении в динамике спроса и предложения. В краткосрочной перспективе рост потребления будет замедляться, поскольку основные фундаментальные показатели (розничное кредитование и рынок труда), как ожидается, будут ухудшаться, в то же время стагнация промышленного производства возобновится, как только прекратится влияние временных позитивных факторов».

Не ожидается и помощи со стороны Центробанка. «Банк России при формировании своей монетарной политики пока не принимает в расчет состояние экономики в качестве определяющего фактора», — констатируют в «ВТБ Капитале».

В случае скорого урегулирования ситуации на Украине инвестиционный процесс может слегка наладиться, с учетом того что многие инвестиционные решения принимаются в четвертом квартале, но и в этом случае по итогам года динамика инвестиций останется отрицательной, до –1%, а ВВП вырастет максимум на 1%, прогнозирует Миронов.

Ожидания экспертов из Райффайзенбанка значительно более удручающие. Отмечая значительное сокращение капитального строительства, риски дальнейшего удорожания фондирования и высокой инфляции, а также сильное замедление потребительской активности населения, они прогнозируют падение по итогам года не только инвестиций, но и ВВП.

«Мы расцениваем ухудшение основных макропоказателей в мае как сигнал к возможному продолжению ослабления реального сектора экономики, — предупреждают они. — Однако также следует учитывать, что указанные негативные процессы пока происходят достаточно медленно и неуверенно. На этом фоне мы сохраняем текущие прогнозы на 2014 год (ВВП: –0,3%, потребление: +2%, инвестиции: –6%)».

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock detector